下半年“鐵公機(jī)”全面加快投資的預(yù)期減弱。7月17日，國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)言人嚴(yán)鵬程指出，上半年基建投資放慢，是正常的。原因是，本著有必要、有條件和量力而行、盡力而為的原則，一些地方清理、停建、緩建了一批項(xiàng)目，客觀上也造成了投資增速的放緩。

他指出，下半年降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本等，一定能進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)投資活力，促進(jìn)投資平穩(wěn)增長(zhǎng)。但是對(duì)于超前的投資仍需要嚴(yán)控。

“對(duì)要開(kāi)展新一輪（地鐵）建設(shè)規(guī)劃的城市，必須在本輪建設(shè)規(guī)劃實(shí)施到最后1年、或者規(guī)劃項(xiàng)目總投資完成70%以上，才能報(bào)批?！彼?月17日的上半年宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布會(huì)上說(shuō)。

根據(jù)此前一天統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，2018年1-6月全國(guó)基建投資增速為7.3%，相對(duì)去年同期的21.1%增速，回落幅度明顯。

不過(guò)，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，今年以來(lái)制造業(yè)和民間投資是加快的。中國(guó)放慢基礎(chǔ)建設(shè)投資，是為了防范金融風(fēng)險(xiǎn)，也就是主動(dòng)而為，這是投資結(jié)構(gòu)改善的表現(xiàn)，目的是促進(jìn)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更加穩(wěn)健。

從21.1%減速到7.3%

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年上半年基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長(zhǎng)7.3%，增速比1-5月份回落2.1個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期的21.1%大幅下降。

具體而言，2018年上半年道路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)10.9%，比去年同期的23.2%降低了一半；鐵路運(yùn)輸業(yè)投資下降10.3%，比去年同期的增長(zhǎng)1.9%更是降幅明顯。水利管理業(yè)投資增長(zhǎng)0.4%，也低于去年同期的17.5%增速。另外公共設(shè)施管理服務(wù)業(yè)投資增速也只有5.8%，低于上一年同期的25.4%。

為什么出現(xiàn)鐵路、公路、水利、公共設(shè)施投資的大幅放慢？

國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)言人嚴(yán)鵬程指出，一方面，多年來(lái)我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)高增長(zhǎng)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)取得了長(zhǎng)足進(jìn)步。雖然從國(guó)際比較看，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施人均存量水平與發(fā)達(dá)國(guó)家相比還有較大差距，但當(dāng)前基建需求釋放的節(jié)奏與高速增長(zhǎng)時(shí)期相比有所放緩。另一方面，本著有必要、有條件和量力而行、盡力而為的原則，一些地方清理、停建、緩建了一批項(xiàng)目，客觀上也造成了投資增速的放緩。

他指出，2018年上半年有些投資實(shí)在轉(zhuǎn)好的，比如制造業(yè)投資。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，今年上半年，全國(guó)完成固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）297316億元，同比增長(zhǎng)6%，略低于去年同期的8.6%的水平。而基建投資增速的下降與國(guó)家防范金融風(fēng)險(xiǎn)的要求有關(guān)。

7月17日，中國(guó)鐵道科學(xué)研究院運(yùn)輸所運(yùn)輸經(jīng)濟(jì)研究室原主任李群仁接受采訪時(shí)指出，基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資資金短缺，過(guò)去很多地方投資靠的是借債，現(xiàn)在這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題得到了重視?！坝械牡胤叫薜罔F，不只是投資的錢(qián)沒(méi)有，以后修好了維護(hù)地鐵運(yùn)行的費(fèi)用都拿不出來(lái)?！彼f(shuō)。

以某省會(huì)城市為例，該市GDP總量不到3000億，每年地方財(cái)政收入不到300億，而建設(shè)一個(gè)地鐵線路需要上百億。目前這些修建地鐵的資金，主要來(lái)自銀行貸款，存在不小隱患。

地鐵項(xiàng)目新政提升門(mén)檻

嚴(yán)鵬程指出，下半年將以補(bǔ)短板為重點(diǎn)，適度擴(kuò)大有效投資。但是他也指出，仍要防范好風(fēng)險(xiǎn)。

以地鐵為例，要嚴(yán)格落實(shí)資金保障。對(duì)于不符合法律法規(guī)、或者沒(méi)有落實(shí)償債資金來(lái)源的項(xiàng)目，以及列入地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警范圍的城市，不批準(zhǔn)或暫緩批準(zhǔn)新開(kāi)工項(xiàng)目。嚴(yán)格事中事后監(jiān)管。下一步將加強(qiáng)監(jiān)管能力建設(shè)，進(jìn)一步明確國(guó)家、省級(jí)政府部門(mén)和相關(guān)城市的責(zé)任，提出了追責(zé)問(wèn)責(zé)的相關(guān)措施。

他指出，部分城市也存在地鐵規(guī)劃過(guò)度超前、建設(shè)規(guī)模過(guò)于集中、資金落實(shí)不到位等問(wèn)題。國(guó)辦印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)城市軌道交通規(guī)劃建設(shè)管理的意見(jiàn)》提出，城市軌道交通項(xiàng)目總投資中，財(cái)政資金投入不得低于40%。

另一方面，強(qiáng)化了城市政府對(duì)軌道交通項(xiàng)目全壽命周期的支出責(zé)任，即要按照國(guó)家批復(fù)建設(shè)規(guī)劃明確的資本金比例和來(lái)源等要求，按期推進(jìn)在建項(xiàng)目，不能出現(xiàn)“半拉子”工程。這就需要城市政府統(tǒng)籌考慮財(cái)政預(yù)算，優(yōu)化調(diào)整支出結(jié)構(gòu)，落實(shí)項(xiàng)目資金，確保按時(shí)足額到位。

此前上述意見(jiàn)指出，修建地鐵，地方城市每年一般公共財(cái)政預(yù)算收入應(yīng)在300億元以上，地區(qū)生產(chǎn)總值在3000億元以上，市區(qū)常住人口在300萬(wàn)人以上。這相比2003年的 “地方財(cái)政一般預(yù)算收入在100億元以上，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到1000億元以上，城區(qū)人口在300萬(wàn)人以上”標(biāo)準(zhǔn)大幅提高。

7月17日，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副總經(jīng)濟(jì)師徐洪才接受采訪時(shí)認(rèn)為，今年基礎(chǔ)投資放慢的一個(gè)原因是地方政府降杠桿、以及PPP項(xiàng)目規(guī)范運(yùn)作加強(qiáng)監(jiān)管。民間投資總體上是穩(wěn)定的，房地產(chǎn)投資也是相對(duì)穩(wěn)定的，這個(gè)支撐了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

今年上半年，民間投資同比增長(zhǎng)8.4%，增速比1-5月份提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期高1.2個(gè)百分點(diǎn)，高于全部投資2.4個(gè)百分點(diǎn)。“2015、2016年的時(shí)候（民間投資）低迷，（目前的情況）說(shuō)明改善營(yíng)商環(huán)境確實(shí)取得了明顯效果。但是總體看，投資是有點(diǎn)乏力，下半年要引起高度關(guān)注?！?徐洪才說(shuō)。

交行金融研究中心發(fā)布報(bào)告指出，隨著PPP項(xiàng)目清理工作收尾，預(yù)計(jì)未來(lái)項(xiàng)目庫(kù)金額和數(shù)量將趨于穩(wěn)定甚至回升，有助于今年下半年基建投資企穩(wěn)。加快財(cái)政資金撥付和支出進(jìn)度，盤(pán)活財(cái)政存量資金、提高資金使用效率，將改善基建投資資金來(lái)源。下半年基建投資增速可能探底回升，預(yù)計(jì)全年增速在12%左右，低于上年。